央行宣布降准0.5个百分点 央行公布降息

央行公布降息

过去两周，美联储降息预期大幅提前至2024年一季度，引发美债收益率跳水、股市冲向历史新高。

欧洲央行和英国央行尽管仍保持鹰派，但随着通胀的下行和经济压力的攀升，降息可能也只会迟到而不会缺席。

所有这些央行都朝着同一个方向和目的地前进——反通胀进程将持续，但加息已结束，明年上半年或将开始降息。

预计未来一段时期政策可能还不明朗，可能导致收益率和各类资产的波动，但考虑到货币政策环境的大势所趋，预期在步入2024年之际，全球风险偏好总体上是积极的。

不过，随着中美利差急剧收窄、中国经济仍待进一步提振、 上周国有大行再度下调存款利率，各界预计明年初MLF、LPR利率下调的概率较大。

全球央行2024年料将主打降息美联储的转向无疑引领全球的政策预期。

在12月14日的议息会议上，美联储送出了“圣诞大礼”——维持联邦基金利率在5.25%~5.5%的区间不变，为连续第三次暂停加息。

更关键的在于，会议声明增加了“通胀在过去一年显著缓解”的表述，同时也认为“经济强劲增速已经放缓”，暗示加息周期已结束，这是令市场没有想到的。

利率点阵图显示，19名美联储委员中有17人赞成明年降息，没有人预测加息。

明年年底的利率中值将从5.1%降至4.6%，这预示着明年将有3次降息空间，幅度大于9月时预测的2次，也接近当前的市场预期。

经济展望中，美联储将今年美国核心PCE（个人消费支出价格指数）预测从3.7%下调至3.2%，并将经济增速预测从2.1%上调至2.6%，失业率维持3.8%不变。

一边是希望维护经济软着陆，另一边是已开始下降的通胀率，美联储主席鲍威尔很难再不松口，美联储也并不需要等到核心PCE触及2%目标值后才采取行动。

美国商务部12月22日发布的通胀数据更显示，11月PCE环比下降0.1%，前值为0，这是2020年4月以来首次下跌。

核心PCE较去年同期上涨3.2%，涨幅也较10月略降。

不乏国际投行预计，美联储将在明年3月、5月和6月连续进行三次各25BP（基点）的降息，然后每季度降息，直至达到3.25%~3.5%的利率水平。

而此前，主流机构都预计首次降息会出现在7月后。

市场预期更不断发酵，目前已预期明年3月便将开始降息。

虽然美联储多位官员都在上周打压市场对明年第一季度就开始降息的预期，但似乎市场并不买账，美元、美债收益率目前下跌趋势完整，美股多头凌厉，而且基本上都有望持续。

”在美联储议息会议后，欧洲央行行长拉加德(Christine Lagarde)和英国央行行长贝利(Andrew Bailey)的言论则完全不同，这或许是因为欧元区和英国的通胀比美国更为顽固。

拉加德表示，欧洲央行未来的决策将确保政策利率“在必要的时间内保持足够限制性的水平”。

欧洲央行认为，如果在“足够长的时间内”保持当前的利率水平，将对使通胀回到目标水平“做出重大贡献”。

贝利指出，利率必须“在足够长的时间内保持足够的限制性”，才能使通胀降至英国央行的目标水平。

他补充称，如果有证据表明通胀压力比预期的更持久，英国央行可能会恢复货币紧缩政策。

他们的态度似乎和一个月前的鲍威尔如出一辙，强硬的态度或许仅是在于打压通胀预期，不让金融环境太早转为宽松，否则将不利于控制通胀。

但英国通胀数据也已出现了积极的进展。

根据英国国家统计局(ONS)披露，11月通胀率大幅放缓至3.9%，远低于经济学家们预测的4.4%的共识水平，也是自2021年9月以来最低的，汽油、食品和休闲等类别的价格拉低了通胀。

这引发英镑走低、股市上涨，并加大了各方对明年上半年降息的预期。

咨询公司万神殿宏观经济(Pantheon Macroeconomics)表示，消费价格通胀“下降幅度大得出人意料”，意味着英国央行更有可能在2024年上半年降息，“远远早于它迄今愿意发出的信号”。

市场目前普遍预计，英国央行将在明年5月降息25BP，明年全年利率将累计下降134BP，而上周五的预期为下降107BP。

存款利率下调点燃中国央行降息预期不同于欧美国家的高通胀，中国是目前唯一一个通胀处于负区间的主要经济体，然而近几个月市场预期的降准、降息都仍未得到坐实。

不过，明年一季度降息的预期已经再度升温。

继今年6月和9月后，12月22日起，包括工、农、中、建、交在内的多家国有大行宣布下调存款挂牌利率，不同期限的定期存款及通知存款利率下调幅度不等，三年期和五年期定存挂牌利率降幅最高，达25BP。

其中，定期整存整取3个月、6个月和1年期利率均下调10BP，一年期利率降至1.45%；二年期下调20BP至1.65%；三年期和五年期均下调25BP，分别至1.95%和2%。

定期零存整取、整存零取、存本取息利率下调10BP，通知存款挂牌利率下调20BP。

分析人士指出，存款利率下调将降低银行的存款成本率，缓解息差压力。

以10万元存3年定期为例，9月挂牌利率为2.2%，12月下调25BP后为1.95%，到期利息由6600元降为5850元，减少750元。

”他认为，中国CPI趋于下行，以及美国加息的压力开始逆转，这些都降低了中国央行降息的难度。

过去一个月来，人民币汇率亦对美元大幅走强2000点。

”野村预计，2024年上半年中国央行将分别在1月和4月进行2次各15BP的公开市场操作利率和MLF利率的降息，同时还可能进行一次25BP的降准，以增加向银行提供可贷资金。

”。